Stima il rendimento atteso di un'azione sulla base del suo beta, del premio per il rischio di mercato e del tasso privo di rischio utilizzando il framework CAPM.
Rendimento su titoli privi di rischio (ad es., buoni del Tesoro)
Il tasso privo di rischio non può essere negativo
Rendimento atteso del mercato complessivo (ad es., S&P 500)
Il rendimento di mercato dovrebbe superare il tasso privo di rischio
Misura del rischio sistematico rispetto al mercato
β = 1,0: Stesso rischio del mercato
β > 1,0: Più volatile del mercato
β < 1,0: Meno volatile del mercato
Importo da investire per i calcoli del rendimento
Orizzonte temporale per l'investimento
CAPM calcola il rendimento atteso di un'attività in base al suo rischio sistematico.
Si presume che gli investitori siano compensati per il valore temporale del denaro e il rischio.
Un beta più alto significa un rendimento atteso più elevato ma anche un rischio più elevato.
Rendimento Atteso
Basato sulla formula CAPM
Livello di Rischio:
Interpretazione del Beta:
Volatilità:
Rischio inferiore, rendimento atteso inferiore
Meno volatile del mercato
Adatto per investitori avversi al rischio
Stesso rischio del mercato
Il rendimento atteso equivale al rendimento di mercato
Comportamento del portafoglio diversificato
Rischio più elevato, rendimento atteso più elevato
Più volatile del mercato
Adatto per investitori tolleranti al rischio
Il Capital Asset Pricing Model (CAPM) descrive la relazione tra il rischio sistematico e il rendimento atteso per le attività.
Aiuta gli investitori a comprendere il rendimento minimo che dovrebbero aspettarsi per assumere il rischio di investimento.
CAPM è ampiamente utilizzato in finanza per la determinazione del prezzo dei titoli rischiosi e la generazione dei rendimenti attesi.
Mercati Efficienti: Tutti gli investitori hanno accesso alle stesse informazioni
Investitori Razionali: Gli investitori sono avversi al rischio e cercano di massimizzare i rendimenti
Nessun Costo di Transazione: Nessun costo o tassa influisce sulle decisioni di investimento
Tasso Privo di Rischio: Rendimento su titoli di Stato (tipicamente Treasury decennali)
Beta: Misura del rischio sistematico rispetto al mercato
Premio per il Rischio di Mercato: Rendimento aggiuntivo per l'assunzione del rischio di mercato
β = 0: Attività priva di rischio
β < 1: Meno rischioso del mercato
β = 1: Stesso rischio del mercato
β > 1: Più rischioso del mercato
• Ottimizzazione del portafoglio
• Calcolo del costo del capitale proprio
• Valutazione della performance di investimento
• Rendimenti aggiustati per il rischio
• Assume mercati perfetti
• Il beta potrebbe non essere stabile
• Modello a singolo fattore
• Dipendenza dai dati storici
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